里昂證券：2020年，黃金的表現(xiàn)或?qū)⒊^美股，對此你怎么看？這是一個非常可能的結(jié)果。我們并不是說，2019年黃金的增幅可以超過美國股市的增幅。不過，到2020年，由于未來美股將出現(xiàn)大的峰值跌幅，黃金的

里昂證券：2020年，黃金的表現(xiàn)或?qū)⒊^美股，對此你怎么看？

這是一個非?？赡艿慕Y(jié)果。我們并不是說，2019年黃金的增幅可以超過美國股市的增幅。不過，到2020年，由于未來美股將出現(xiàn)大的峰值跌幅，黃金的整體表現(xiàn)可能會更為強勁。

在我的專欄里，我詳細分析了黃金的價格走勢。這里是一個簡單的介紹。

最近確實是黃金的上升周期，因為全球經(jīng)濟正逐步進入下行軌道，這將有助于黃金市場的上升。一般來說，黃金走勢與股市走勢相反，因為股市被稱為經(jīng)濟的晴雨表，在經(jīng)濟增長的強勁時期可以得到更多的支撐，從而產(chǎn)生相對明顯的上漲。然而，黃金往往是避險資產(chǎn)，只有當經(jīng)濟增長放緩甚至出現(xiàn)衰退時，黃金才能有明顯的上漲。

2019年，黃金和美國股市同時上漲。這是因為歐洲央行和美聯(lián)儲都實施了降息等寬松政策，以支撐經(jīng)濟下行壓力。因此，美股和黃金都受到流動性的支撐，從而同步上漲。在美國股市，估值擴張速度過快，吸引了絕大多數(shù)投機資金，因此美股的漲幅遠遠超過黃金。不過，到2020年，這種情況可能不會再發(fā)生。盡管在經(jīng)濟衰退到來之前，由于寬松政策的預期和泡沫的擴大，美國股市的市值將更高，但2020年美股下跌的風險可能很大。如此看來，全年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)是，美股的上漲速度可能會比2019年更差。